新刊速递 | RFS :The Review of Financial Studies 金融研究评论 2024...
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新刊速递 | RFS：《金融研究评论》2024年第02期内容提要
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期刊名称：《The Review of Financial Studies》(金融研究评论) 影响因子：8.2 期刊分类：BUSINESS商学, FINANCE金融；ECONOMICS经济学 Top分区：是 Q2 出版周期：月刊 当前期数：Volume 37 Issue 2 February 2024 今日有更新期刊：《心理科学》《经济学季刊》《Transportation Research Part A - Policy and Practice》《管理世界》《Journal of Mathematical Economics》《数量经济技术经济研究》《中国农村经济》《中国青年研究》《The Review of Financial Studies》
内容提要
1. 货币风险溢价Redux
作者：Federico Nucera, Lucio Sarno, Gabriele Zinna, 等
摘要：研究使用资产定价方法分析大型货币跨部分，排除遗漏变量和测量误差偏差。研究发现定价核至少包括三个潜变量因素，类似于但不同于强大的美国“美元”因素和两个弱“carry”和“momentum”斜率因素。价值因素证据较弱。使用此定价核，发现超过100个非交易候选因素中，只有很小一部分具有统计显著的风险溢价，主要与波动性、不确定性、流动性条件相关，而非宏观经济变量。
2. 基于委员会的区块链是机会主义玩家和敌人的游戏
作者：Yackolley Amoussou-Guenou, Bruno Biais, Maria Potop-Butucaru, Sara Tucci-Piergiovanni, 等
摘要：简化捕捉多数Proof of Stake区块链主要特征的协议研究共识。委员会形成，一个成员提出区块，其他成员可以验证其有效性并投票。具有多数票的区块产生。当产生无效区块时，投票的成员的股权被“削减”。利润最大化成员与寻求破坏共识的敌人互动。削减有限时，免费乘车和道德风险导致平衡中的无效区块。提出一个协议修改，只产生有效区块。
3. 有成本卖空和借贷市场的动态均衡
作者：Adem Atmaz, Suleyman Basak, Fangcheng Ruan, 等
摘要：开发有成本卖空和借贷市场的动态模型，得到同时支持许多与卖空相关的经验规律的推论。在模型中，投资者的信念分歧导致卖空需求，其中卖空者支付卖空费用从贷款人那里借入股票。主要新结果包括：卖空兴趣与卖空费用正相关，并预测股票回报率负相关。较高的卖空风险可能导致较低的股票回报率和较少的卖空活动。成本高的卖空导致股票波动性增加。对于GameStop事件的应用得出与观察到的趋势一致的结论。
4. 民营企业收购中的卖方债务：一种安全设计方法
作者：Mark Jansen, Ludovic Phalippou, Thomas Noe, 等
摘要：提出一个安全设计模型，潜在收购者接近目标公司，其价值提升计划。目标公司由单一所有者拥有，其掌握私人信息：他独自知道公司是否符合计划。所有者同意收购者提升价值，但认为提升价值不会像收购者预期的那么多。尽管收购者可以选择任何单调有限责任安全来提供现金，但研究证明，在一般条件下，任何使用的安全形式始终是卖家提供的非追索权债务。
5. 普通风险投资投资者与创业成长
作者：Ofer Eldar, Jillian Grennan, 等
摘要：利用投资者持有冲突业务机会时的免责条款的逐步引入作为对风险投资(VC)投资和董事网络的冲击，研究风险投资(VC)投资和董事网络的冲击。法律改变后，发现行业内的VC投资和共同董事在创业董事会的增加。尽管存在租金提取的潜力，同一行业内的创业公司内部VC投资组合受益于筹集更多资金，失败更少，退出更成功。在创业董事会的VC董事是与积极结果相关的主要机制，一致于共同VC投资促进VC投资组合中的信息交流。
6. 股东投票监控：代理权竞争的新证据
作者：Alon Brav, Wei Jiang, Tao Li, James Pinnington, 等
摘要：首次全面研究共同基金在代理权竞争中的投票行为。在投票发生的竞赛中，被动基金比主动基金少10个百分点地投票反对反对者。在考虑了管理候选人的保留投票、已解决的竞赛和非“Big-Three”基金家族的投票后，缺口显著减少。被动和主动基金在公司基本面方面同样信息丰富，尽管被动基金在竞赛期间比主动基金更常查看与竞赛相关的SEC文件，绝对水平和相对于非竞赛期的增量。
7. 多元化对冲基金
作者：Yan Lu, Narayan Y Naik, Melvyn Teo, 等
摘要：具有异质教育背景、学术专长、工作经验、性别和种族的对冲基金团队，在调整风险和基金特性后，超越同质团队。经理团队过渡的事件研究、中介变量回归和同时管理单独和团队管理基金的经理分析解决了内生性问题。多元化的团队通过套利更多的股票异象、避免行为偏差和减少下行风险，提供优越的回报。此外，多样性使对冲基金绕过容量，产生持续的绩效。结果表明，多样性在资产管理中增加价值。
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