宝钢股份吸收合并武钢股份的并购绩效研究

宝钢股份吸收合并武钢股份的并购绩效研究

并购是企业实现迅速扩张的重要手段,成功的并购通过协同效应能有效提升企业的竞争力。近年来,随着经济下行压力加大,钢铁行业快速发展过程中积累的矛盾和问题逐渐暴露,其中产能过剩问题尤为突出。

2016年2月1日国务院发布《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》,提出通过兼并重组等措施减压产能。在此大背景下,宝钢股份于2016年9月宣告准备与武钢股份进行并购重组,并于2017年2月两家公司正式完成并购。

论文从财务绩效和生态绩效两个方面对宝钢股份吸收合并武钢股份的并购绩效进行研究,并结合研究结论以及当前国家经济形势和政策的发展,得到对我国企业并购活动的启示。论文采用理论分析和案例分析相结合的方法。

理论部分阐述了并购的概念及动机、并购绩效的概念及相关理论、财务绩效与生态绩效的评价方法。案例研究部分首先对宝钢股份吸收合并武钢股份的基本情况进行介绍,包括并购的宏观政策背景和行业背景,并购双方的历史沿革、经营范围、财务状况和经营成果,并购过程及支付方式,并对此并购的动因进行分析。

再次,论文运用财务指标法以及主成分分析法评价宝钢股份吸收合并武钢股份的财务绩效,运用趋势分析和与6家同业公司横向对比的方法评价此次并购的生态绩效,研究发现:1)国家去产能等相关政策下促进了宝钢股份吸收合并武钢股份;2)完成吸收合并后的宝钢股份财务绩效表现良好,盈利能力、发展能力显著提升,营运能力保持稳定,偿债能力略有增强;3)完成吸收合并后的宝钢股份生态绩效稳步提升,能源耗用控制严格、资源耗用优化合理、污染物排放方面保持良好。基于案例分析结论,论文得出对企业和政府部门的启示借鉴。

对于企业来说,成功的并购有助于提升企业的财务绩效和生态绩效。对于政府部门来说,要想化解一个行业的产能过剩问题,政府部门应该积极推动企业间的并购活动,并强化企业生态信息的披露制度。