经济评价中基准年的经济意义

第２６卷第ｌＯ期　化学工业　２００８年　１Ｏ月　ＣＨＥＭＩＣＡＬⅡ　ＤＵＳＴＲＹ　・３９・　经济评价中基准年的经济意义　陈显伦　（中国石油规划总院，北京１０００８３）　摘要：解释了在改扩建项目经济评价时设置基准年的经济意义。通过案例说明，基准年的设置对项目的经济评　价指标有较大影响。　关键词：技术经济评价；计算方法；基准年　文章编号：１６７３—９６４７（２００８）１０－００３９－０２　中图分类号：Ｆ４０３．７　文献标识码：Ａ　在进行改扩建项目经济评价时．常常采用有　要经济指标，如项目的内部收益率、净现值有关。　无对比的分析方法　对无项目时企业的资产投入　因此．把无项目时的资产列在第０年或第１年对　时点有不同的处理方法　项目的经济指标的数值会有一定的影响。　一般把项目开始进行土建施工定为项目的建　２．１对项目的净现值的影响　设期开始．项目的新增建设投资根据项目的实际　一般计算项目的净现值时采用计算公式（１）：　情况进行分年投入．而无项目情况时企业的资产却　ｎ　未定义投入时点．常作为已有资产在第１年投人。　ＮＰＶ＝　（　—ｃｏ）　（１＋ｉｃ）　（１）　ｌ＝１　无项目的资产应在项目第０年．即基准年投　其中：Ｃ厂一现金流入量；　入为好　引入基准年的概念是基于现金流量计算　Ｇ广现金流出量：　时折现值的概念引伸而来的。在现金流量计算时，　（ｃｌ一　）　——第ｔ年的净现金流量；　项目的净现值是指按设定的折现率（一般采用基　ｎ——项目的计算期　准收益率　，）计算的项目计算期内净现金流量的　将无项目的资产列入基准年后．此公式修正　现值之和，折现的现值为项目的起点前１年（即　为：　建设第０年）的值　ｎ　ｌ在资产负债表中的意义　ＮＰＶ＝　（　—Ｃｏ）　（１＋ｉｃ）　（２）　ｔ＝０　在资产负债表中．所列数据均为年末数值。　在数学上，有不为零的数的零次方等于１。　而无项目时，原有资产则为项目第１年的年初值，　因此，式（２）在ｔ＝０时是成立的。　亦即为项目第。年的年末值。在表格中设置基准　现在一般都使用ＥＸＣＥＬ计算经济评价．其定　年．其数值与无项目时的资产数据相对应。并与　义的ＮＰＶ函数中规定了ｔ的域值为［１，ｎ］。因此，　项目第１年的数据通过折旧费用和摊销费用相关　在用ＥＸＣＥＬ计算净现值时，需利用式（３）计算：　联．使表格中的数据的来源一目了然．表格中的　ｎ　数据逻辑关系更清晰　ＮＰＶ＝（ＣＩ—ｃ０）０＋２　（Ｇ－Ｃｏ）　（１＋　）　（３）　２在现金流量表中的意义　ｔ＝ｌ　在现金流量表中，数据为当年发生的数值，　其中：（Ｃ广Ｃｏ）。——第０年的净现金流量。　如营业收人、经营成本、建设投资等。但无项目　２．２对项目的内部收益率的影响　的资产并非在项目（增量）实施时投入的。而是　内部收益率是指能使项目在计算期内净现值累　在项目第１年以前就已形成的。因此。把无项目　计等于零时的折现率。计算公式为：　的资产放在第１年作为现金流出是不合适的．如　收稿日期：２００８—０８—０６　放在基准年（第０年）就可解决此问题。　作者简介：陈显伦（１９６２一），男，山东省人，高级经济师，现主　因现金流量表中每年的数值与最终计算的主　要从事经济评价和项目咨询工作。　化学工业　・４０・　ＣＩＩＥＭＩＣＡＬ岫ＵＳＴＲＹ　２００８年第２６卷　∑（ｃ广ｃ０）　（１＋ＩＲＲ）－ｔ＝０　（４）　表１增加基准年对有、无项目的经济指标的影响　ｔ＝ｌ　此式成立时的ＩＲＲ即为项目的内部收益率　增加了基准年后，该公式将修正为式（５）：　ｎ　（　—ｃ０）　（Ｉ＋ＩＲＲ）＝０　（５）　ｔ＝０　此式成立时的ＩＲＲ即为项目修正后的内部收　益率。　３案例测算　在相关的表格中．增加基准年后对项目的经　从测算的结果看．增加基准年后对有、无项　济指标的影响，可通过以下案例说明。　目情况下的经济指标有着较大的影响．对增量却　某石化企业拟进行改扩建工程．其加工能力　无影响（无项目时的资产与增量经济指标无关）。　由５００万ｔ／ａ提高到８００万ｔ／ａ．同时优化产品结　４结论　构。提高产品质量。该企业无项目时的净资产为　（１）在进行有、无项目的经济评价中，把无项　６１．４亿元．改扩建工程需新增建设投资１０４．０亿　目时的资产作为基准年的投入更符合项目的实际　元，项目的建设期为３年，基准收益率取１２％。　情况。测算的评价结果更能反映企业在有、无项　在其他经济条件不变的情况下．只是将无项目资　目情况下的真实情况　产在第１年投入（无基准年）或在第Ｏ年投入　（２）在对企业的改扩建项目进行经济分析时。　（有基准年）进行对比计算，测算的两种情况下的　应将无项目时的资产列入基准年（第０年），以便　经济指标如表１　更科学、合理地对项目进行经济评价。　Ｅｃｏｎｏｍｉｃ　Ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｃｅ　ｏｆ　Ｂａｓｅｌｉｎｅ　Ｙｅａｒ　ｉｎ　Ｅｃｏｎｏｍｉｃ　Ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ　ＣＨＥＮ　Ｘｉａｎ．１ｕｎ　（ＰｅｔｒｏＣｈｉｎａ　Ｐｌａｎｎｉｎｇ　ａｎｄ　Ｅｎｇｉｎｅｅｒｉｎｇ　Ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ，Ｂｅｉｊｉｎｇ　１０００８３，Ｃｈｉｎａ）　Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｂａｓｅｄ　ｏｎ　ｒｅａｌ　ｃａｓｅ，ｔｏ　ｅｘｐｌａｉｎ　ｅｃｏｎｏｍｉｃ　ｓｉｇｎｉｉｆｃａｎｃｅ　ｏｆ　ｓｅｔｔｉｎｇ　ｂａｓｅｌｉｎｅ　ｙｅａｒ　ｉｎ　ｒｅｎｏｖａｔｉｏｎ　ｐｒｏｊｅｃｔ　ｅｃｏｎｏｍｉｃ　ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ．Ｉｔ　ｉｓ　ｉｎｄｉｃａｔｅｄ　ｔｈａｔ　ｓｅｔｔｉｎｇ　ｂａｓｅｌｉｎｅ　ｙｅａｒ　ｈａｓ　ｏｂｖｉｏｕｓ　ｉｎｆｌｕｅｎｃｅ　ｏｎ　ｅｃｏｎｏｍｉｃ　ｅｖａｌｕａｉｔｏｎ　ｉｎｄｅｘｅｓ　ｏｆ　ｅｎｇｉｎｅｅｒｉｎｇ　ｐｍｊｅｃｔ．　Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ｔｅｃｈｎｏ—ｅｃｏｎｏｍｉｃ　ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ；ｃａｌｃｕｌａｔｉｏｎ　ｍｅｔｈｏｄ；ｂａｓｅｌｉｎｅ　ｙｅａｒ　ＰＰＧ收购邦尼中国汽车修补漆业务　ＰＰＧ工业公司宣布已完成收购中国广州邦尼制漆有限公司的汽车修补漆业务。收购条件未披露。被　收购资产包括销售网络、技术、所有品牌、商标等。此外，约４０名原邦尼公司的销售、研发、质量控制、　技术支持和仓储员工也将成为ＰＰＧ员工。　ＰＰＧ工业公司简介请参见本刊２００８年第７期第７５页。